Чому Україна досі має сміттєвий кредитний рейтинг і як на цьому заробити

Сміттєвий кредитний рейтинг України не відповідає позитивним економічним показникам країни.

Україна виявилася дуже недооціненою країною за показником співвідношення розміру боргу і бюджетного дефіциту до ВВП. Про повідомляє в інфографіці Bloomberg. Оцінкою авторитетного агенства в своєму твітері поділилося Міністерство фінансів України (Мінфін).

Як видно з графіка нижче, в Україні значно краще співвідношення боргу до ВВП (62%, за даними МВФ) і нижче дефіцит бюджету, ніж у Кіпру, Бахрейну і Єгипту. При цьому у зазначених країнах офіційний кредитний рейтинг набагато вищий, ніж “сміттєвий” рейтинг України (B -).

“Чітко прослідковується, що обидва показники в Україні (низький рейтинг В-) значно кращі, ніж у Єгипту (В), Бахрейну (В +) і Кіпру, рейтинг якого ВВВ — це рейтинг інвестиційної якості”, — зазначив президент інвестгрупи Універ Тарас Козак.

Аналітик дослідницької компанії DuckerFrontier Марк Макнамі, який ретвітнув пост Мінфіну, вважає дивним той факт, що український кредитний рейтинг настільки низький для країни, де:

— співвідношення боргу і ВВП помітно покращився;

— гривня увійшла в Топ валют, курс яких зміцнився до долара з початку року;

— валютні резерви зростають, дефіцит поточного рахунка — контрольований.

Експерти стверджують, що у вересні-жовтні поточного року три основних кредитних рейтингових агентства: S&P, Moody’s і Fitch, переглядатимуть оцінку України. Цілком ймовірно, що кредитний рейтинг країни буде підвищено.

“Мабуть, врахують підказку Bloomberg”, — очікує Козак.

Нагадаємо, 9 серпня поточного року японське рейтингове агентство Rating and Investment Information (R & I) вже підвищило суверенний кредитний рейтинг України на дві позиції з CCC + до B, прогноз — стабільний.

Аналітики агентства R&I зазначають, що ВВП України зростає, інфляція сповільнюється, а тимчасове збільшення дефіциту платіжного балансу до 3−4% не справлятиме впливу на кредитоспроможність України. Виходячи із значних потреб в рефінансуванні заборгованості і для підтримки здорового фінансового середовища, фінансова підтримка Міжнародного валютного фонду є важливою для України.

Аналітики агентства зазначили, що показник державного боргу до ВВП зменшився з 69,2% на кінець 2016 року до 52,3% за станом на кінець 2018 року. Приєднання до мережі Clearstream дозволило Україні збільшити ліквідність на внутрішньому ринку капіталу і розширити базу інвесторів.

Так, на поточний момент іноземні інвестори вже купили українські облігації внутрішньої держпозики (ОВДП) на більш ніж $3,6 млрд. За прогнозами Morgan Stanley до кінця року обсяг іноземних вкладень в ОВДП може зрости до $6 млрд. Це одна з основних причин зміцнення курсу гривні.

Як заробити?

Поточний кредитний рейтинг відкриває нові можливості для інвесторів, позаяк при підвищенні рейтингу країни-позичальника її боргові цінні папери дорожчають, пояснює Тарас Козак.

“Як на цьому заробити? Спойлер: купити довгі облігації внутрішньої державної позики України, — зазначив він. — Теорія: при зростанні кредитного рейтингу емітента / позичальника, вартість запозичень для нього знижується (прибутковість падає – ред.). А випущені раніше в обіг борги такого емітента зростають в ціні. Чим „довший“ термін до погашення, тим більше можна заробити. Є кілька тижнів часу, щоб купити ОВДП і перевірити гіпотезу”.