Як НБУ ухвалює рішення щодо облікової ставки – поетапно
Нещодавно НБУ підвищив облікову ставку до 6,5%. Це ключовий інструмент монетарної політики банку.
Хто і як вирішує, якою буде облікова ставка? У Нацбанку кажуть, що увесь процес чітко регламентований і складається з 5 етапів.
Етап 1: Підготовка пропозицій щодо рішень з монетарної політики. За тиждень до засідання Правління НБУ, на якому ухвалюється рішення про рівень ставки, проходить зустріч керівників департаментів. Це 5 підрозділів, які причетні до рішень з монетарної політики.
Під час цієї зустрічі окреслюється коло питань для розгляду на засіданнях КМП (Комітет з монетарної політики) й Правління НБУ з питань монетарної політики та визначаються необхідні інформаційно-аналітичні матеріали для обґрунтування рішень з монетарної політики.
Етап 2. “Режим тиші”. Це тиждень від першого засідання до моменту оголошення ставки. У цей час представники НБУ не мають права сказати бодай слово про монетарну політику: чи то ЗМІ, чи банкам, чи експертам ринку – нікому.
Так ми запобігаємо публічним спекуляціям щодо майбутнього рішення. І не просто так! Вони можуть неоднозначно вплинути на очікування учасників фінансових ринків, підвищити рівень невизначеності та спровокувати надмірні коливання на ринках.
Етап 3. Засідання Комітету з монетарної політики. Воно відбувається за день до засідання Правління НБУ. Це своєрідний форум для дискусій, обміну думками та узгодження позицій. Учасники: члени Правління НБУ та директори Департаментів, що причетні до рішень з монетарної політики. Останні презентують підготовлену аналітику: макроекономічні прогнози, матеріали щодо розвитку грошово-кредитного та валютного ринків, у тому числі аналіз стану фінансової стабільності. Також надають рекомендації щодо ставки.
Етап 4. Засідання Правління НБУ з питань монетарної політики. Це ключовий етап. Він проходить у чітко визначений час: з 10:00 до 12:00. Правління обговорює пропозиції персоналу НБУ щодо доцільності зміни, чи навпаки, збереження ставки.
За підсумками такого обговорення Правління на колегіальній основі простою більшістю голосів ухвалює рішення про розмір облікової ставки.
Етап 5. Оприлюднення рішень та проведення пресбрифінгу. Того ж дня о 14:00 – за дві години після засідання Правління – на сайті НБУ оприлюднюється пресреліз про ухвалене рішення щодо рівня облікової ставки.
О 14:00 також розпочинається пресбрифінг керівництва НБУ. На ньому, зокрема, детально пояснюється, чому ухвалене саме таке рішення.